Horizons ETFs Management (LATAM) LLC es una firma de asesoramiento de inversiones que supervisa el desarrollo de los productos de inversión de la marca Horizons en Latinoamérica. Su filial Horizons Investment Management Inc. ("HIMI") actúa como Gestor Profesional del Fondo Bursátil Horizons MILA 40 de S&P, un Fondo de Inversión Colectivo domiciliado en Colombia, constituido bajo el Decreto 2555 de 2010 de la República de Colombia, administrado por Cititrust Colombia S.A. y cuyos documentos representativos de las participaciones se encuentran inscritos en la Bolsa de Valores de Colombia bajo el ticker HMILA40. Cititrust Colombia S.A. Sociedad Fiduciaria es una entidad vigilada por la Superintendencia Financiera de Colombia. 

Horizons ETFs Group (www.HorizonsETFs.com)
Horizons ETFs Management (LATAM) LLC. y Horizons Investment Management Inc. son miembros del Horizons ETFs Group. El Horizons ETFs Group está integrado por innovadoras firmas de servicios financieros que ofrecen familias regionales de ETFs en Canadá, Corea, Hong Kong, Australia, EE.UU y Colombia. Actualmente, todos los ETFs que ofrecen estas firmas utilizan la marca Horizons ETFs a excepción de la familia de ETF "BetaShares" en Australia y la familia "Mirae Asset Tiger ETFs" en Corea. Con aproximadamente 7.000 Millones de dólares en activos bajo gestión y 180 ETFs listados en todo el mundo, el Horizons ETFs Group es una de las familias colectivas de ETF más grandes del mundo. Todas las firmas y afiliadas del Horizons ETFs Group son filiales de Mirae Asset Global Investments Co., Ltd. 

Mirae Asset Global Investments (www.MiraeAsset.com)
Mirae Asset Global Investments es una de las mayores gestoras de inversiones de renta variable de mercados emergentes del mundo (Investments & Pensions Europe, Enero 2013). Con aproximadamente 550 empleados, incluidos 137 profesionales de inversión dedicados, Mirae Asset ofrece una vasta experiencia en mercados emergentes. Mirae Asset tiene oficinas en Australia, Brasil, Canadá, China, Colombia, Corea, Estados Unidos, Hong Kong, India, Reino Unido, Taiwán y Vietnam. Con sede en Seúl, Corea del Sur, la firma gestiona 58.000 Millones de dólares en activos en todo el mundo a través de una plataforma diversificada que ofrece productos reconocidos en los mercados tradicionales de renta variable y renta fija, ETFs y estrategias alternativas, tales como bienes raíces, acciones no listadas (private equity) y fondos de cobertura (hedge funds).

El Mercado Integrado Latino Americano (MILA) se fundó en 2011 como resultado de la integración de las plataformas de negociación de la Bolsa de Valores de Colombia, la Bolsa de Valores de Lima y la Bolsa de Comercio de Santiago. MILA es el segundo mayor mercado de valores de América Latina después del BM&FBOVESPA de Brasil por capitalización bursátil, y el mayor por número de emisores.
Valores de cierre diarios: Los ETF de Horizons publican el precio de cierre de mercado del día anterior y el valor liquidativo (NAV) de cierre por acción de cada ETF en su sitio web. Entre en la página Precios y Desempeño para acceder a una lista detallada. 

Valores Intradía: El Valor Indicativo Intradía de los ETF, también denominado Valor Indicativo de Cartera Optimizado (IOPV, por sus siglas en inglés), representa una estimación del valor razonable (o teórico) actual de los ETF. Mediante la comparación del IOPV con los precios de compra/venta actuales, los inversionistas y el público general pueden ver si un determinado ETF cotiza a un precio razonable y determinar el importe exacto o aproximado del precio al que están dispuestos a colocar una orden limitada. Los valores indicativos intradía se calculan a intervalos de 15 segundos a lo largo de toda la sesión de negociación. Para más información sobre cómo ver los IOPV en su plataforma de negociación, por favor, consulte con su proveedor de servicios de cotización (por ej.: Bloomberg o Thomson Reuters). 

Precio de Mercado Secundario: Es el precio al cual se están negociando para un momento en particular, los documentos representativos de las participaciones en la rueda de alta liquidez de la BVC.

El Índice S&P MILA ANDEAN 40 está diseñado para replicar el desempeño de las 40 principales acciones por capitalización y liquidez que se negocian en la plataforma del Mercado Integrado Latino Americano (MILA), un mercado conjunto integrado por las bolsas de valores de Colombia, Perú y Chile. El S&P MILA 40™ tiene como propósito servir como índice de referencia primordial del mercado de valores andino en rápido crecimiento. 

Requisitos de participación
Para ser incluido en el Índice S&P MILA ANDEAN 40, los valores deberán:
  • Formar parte del S&P Global BMI (índice de mercado general).
  • Tener una capitalización bursátil ajustada por free-float superior a 100 millones de dólares.
  • Registrar un volumen de negociación diaria promedio de tres meses (VNDM) en sus mercados locales superiores a 250.000 dólares.
Otras consideraciones a la hora de determinar y calcular el índice:
  • Si una compañía tiene múltiples clases de acciones, se incluirá en el índice la clase de acción con mayor liquidez.
  • El índice utiliza la cotización local y/o la cotización MILA de cada valor integrante.
  • Todos los cálculos se hacen en dólares para obtener la ponderación de las acciones que componen el índice. El índice es calculado en dólares aplicando los tipos de cambio vigentes al cierre de Reuters/WM Londres para convertir los precios de mercado locales a dólares. El índice también es calculado en pesos chilenos, pesos colombianos y nuevos soles peruanos.
Rebalanceo
El índice se ajusta dos veces al año en marzo y septiembre al cierre de la última sesión de negociación del mes. En el rebalanceo no se permite que un solo valor tenga un peso superior al 8% en el índice ni que ningún país represente más del 50% del índice. Ningún país puede tener menos de 5 valores en el índice. Entre ajuste y ajuste no se incluye ninguna compañía nueva, aunque sí es posible la supresión de alguna debido a adquisiciones, fusiones, absorciones, quiebras o exclusiones de bolsa. 

Para reducir la rotación, el índice permite que las compañías permanezcan en el índice aunque su capitalización bursátil haya caído por debajo de las 40 principales, siempre que se mantenga entre las 60 principales. 

Para más información sobre el S&P MILA 40™, por favor, haga clic en los siguientes enlaces:
S&P MILA 40 [Inglés]
S&P MILA 40 – Factsheet [Inglés]
El índice S&P MILA 40 – Factsheet [Español]
S&P MILA 40 Methodology [Inglés]
Metodología del índice S&P MILA 40 [Español] 
"ETF" es la sigla en inglés de fondo de inversión listado. Al igual que los fondos de inversión, los ETF invierten en una canasta de valores subyacentes, tales como acciones, bonos, divisas, opciones o materias primas. Ahora bien, a diferencia de los fondos de inversión, los ETF cotizan como acciones ordinarias, lo que significa que su precio es transparente y que los ETF pueden ser comprados y vendidos a lo largo de un día de negociación normal en la bolsa de valores. Por lo general, los ETF tratan de seguir, tan de cerca como sea posible, el desempeño de un índice o clase de activos concretos, antes de comisiones y gastos. Es una herramienta de inversión transparente, líquida, eficiente en costos y flexible, diseñada para resultar atractiva a los inversionistas tanto particulares como institucionales. En Colombia este tipo de instrumentos se denominan fondos bursátiles de acuerdo con el Decreto 2555 de la República de Colombia. 

Los inversionistas pueden recurrir a los ETF para:
  • Obtener exposición de bajo costo y diversificada a mercados y sectores.
  • Contribuir a su asignación estratégica a largo plazo o asignación táctica de activos a corto plazo.
  • Ejecutar la estrategia sobre mercados o sectores.
Bajos costos. Por lo general, los ETFs suelen tener unas comisiones de gestión y unos gastos más bajos que otros productos de inversión diversificados. 

Flexibilidad. Los ETFs pueden comprarse o venderse en el mercado de valores en cualquier momento durante toda la sesión de negociación (sin perjuicio de los requisitos y de las restricciones regulatorias y de negociación del país donde se encuentre registrado el ETF). 

Liquidez. Los ETFs tienen tres fuentes de liquidez. La primera es la bolsa de valores donde cotiza el ETF. La segunda es el Creador de Mercado designado del ETF que está obligado a proporcionar una cantidad mínima de liquidez, sea cual sea el volumen de negociación diario, vendiendo y comprando acciones de su propia cartera o comprando acciones en el mercado para atender el exceso de demanda o absorber el exceso de oferta. La tercera es el proveedor del ETF, que puede emitir o redimir Unidades de Creación muy grandes a diario a o de los Participantes Autorizados (por lo general grandes sociedades comisionistas de bolsa). 

Diversificación. Al estar integrados por una canasta de valores, los ETF ofrecen diversificación instantánea, habitualmente mayor que la que pueden conseguir por sí solos los inversionistas individuales.* 

*Nota: algunos ETFs pueden tener una alta concentración en valores individuales si el índice subyacente exhibe una fuerte ponderación en dicho valor. La diversificación no garantiza beneficios ni brinda protección frente a las pérdidas, sobre todo en mercados generalmente bajistas. 

Acceso. Los ETFs que mantienen valores denominados en divisas extranjeras pueden brindar a los inversionistas un cómodo acceso a mercados extranjeros sin tener que establecer cuentas de inversión en el extranjero. 

Transparencia: Los ETF que siguen un índice publicado mantienen los mismos valores del índice o de una muestra representativa de los mismos. A diferencia de otros fondos de inversión diversificados que publican sus posiciones solo trimestralmente, los ETF publican diariamente la composición de sus carteras. Los inversionistas de los ETFs siempre pueden ver qué activos poseen éstos. Esto permite a los inversionistas medir exactamente su exposición corriente a los mercados y a las clases de activos en las que están invertidos.
La inversión pasiva en índices es una estrategia mediante la cual un inversionista compra un fondo diversificado de índices de mercado o sectores en vez de seleccionar valores concretos. 

El enfoque tiene muchos beneficios potenciales, como por ejemplo: 

Bajos costos de transacción. El inversionista puede obtener exposición instantánea a un todo índice o sector con una sola transacción en vez de las múltiples transacciones necesarias para comprar muchas acciones concretas. 

Comisiones de gestión más bajas. Los ETFs de índice generalmente tienen comisiones de gestión más bajas que los fondos de inversión diversificados gestionados activamente. Menor dependencia del timing de mercado. Los inversionistas pueden evitar las dificultades y los riesgos asociados a la elección del momento apropiado para comprar acciones específicas, así como los grandes costos que supone analizar los factores específicos de cada empresa. Un gran número de evidencias empíricas sugiere que muchos gestores de carteras activas no logran superar sustancialmente el desempeño de sus índices de referencia a largo plazo, neto de comisiones y gastos. Este hecho parece estar respaldado de cierta manera por la teoría de los mercados eficientes. 

Rentabilidad de mercado. Un ETF pasivo que sigue un índice o sector particular generalmente logra una rentabilidad, antes de comisiones y gastos, en línea con el rendimiento de su índice o sector subyacente.
haga clic aquíLos ETFs pueden hacer distribuciones de los Ingresos netos y/o los rendimientos de capital de la inversión, si los hay, mensualmente, trimestralmente, semestralmente o anualmente. Hasta la fecha de cualquier potencial distribución, el beneficio neto de las inversiones que obtiene el ETF de los activos subyacentes en los que invierte, se refleja en el valor neto del fondo (NAV) del ETF. 

El Fondo Bursátil Horizons MILA 40 de S&P tiene previsto pagar distribuciones, si las hay, trimestralmente. 

La información sobre cantidades distribuidas, frecuencias y fechas (accionistas nominativos/fechas de pago) está disponible en este sitio web.
Los ETF cargan comisión de gestión que se deduce de los activos del ETF. Esta comisión se especifica en el reglamento del fondo aprobado por la Superintendencia Financiera de Colombia. Se expresa como porcentaje anualizado de los activos. El valor liquidativo diario (NAV) del ETF indica el valor del ETF tras ("neto de") la deducción de las comisiones de gestión. Por ejemplo, un inversionista que posee 100.000 dólares en acciones de un ETF con una comisión de gestión del 0,60% (o "60 puntos básicos") pagaría 600 dólares por concepto de comisiones de gestión en el curso de un año (suponiendo que el valor de mercado del ETF no varía). 

Puesto que los inversionistas compran y venden acciones de ETF a través de una cuenta de corretaje o de un asesor de inversiones como si fueran acciones ordinarias, es posible que también incurran en gastos de corretaje y/o de transacción o en comisiones de servicio. Por favor, solicite la lista de comisiones a su sociedad comisionista de bolsa o asesor financiero.
No. Horizons ETFs Management (LATAM) LLC supervisa el desarrollo de los productos de inversión que se comercializan bajo la marca Horizons en Latinoamérica. Horizons Investment Management Inc. ("HIMI") actúa como Gestora del Fondo Bursátil Horizons MILA 40 de S&P. 

Los inversionistas pueden adquirir los documentos representativos de las participaciones del Fondo Bursátil MILA 40 de S&P en el mercado primario a través de los participantes autorizados con quienes la sociedad administradora tenga contratos vigentes de tiempo en tiempo, o en el mercado secundario a través de cualquier sociedad comisionista de bolsa en la Bolsa de Valores de Colombia.
Las compras o ventas de acciones del Fondo Bursátil Horizons de MILA 40 de S&P cotizadas en el mercado secundario a través de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) se liquidan en efectivo en tres días hábiles (T + 3). 

Las acciones pueden comprarse o venderse en todo momento durante la sesión de negociación habitual. No existe ningún período de mantenimiento mínimo ni importe de inversión mínima. 

Solo los Participantes Autorizados pueden crear o redimir acciones en bloques de acciones muy grandes denominados "Unidades de Creación" directamente con la Sociedad Gestora, Cititrust Colombia S.A., Sociedad Fiduciaria.
Los ETF tienen tres fuentes de liquidez.
  1. La bolsa de valores donde cotizan;
  2. Los Creadores de Mercado (sociedades comisionistas de bolsa autorizadas) aportan liquidez comprando acciones en el mercado secundario o vendiendo en el mercado las acciones que mantiene en su propia cartera si hay un número insuficiente de compradores o vendedores, o si el diferencial entre los precios de compra/venta se separa excesivamente del NAV por acción de los activos subyacentes del ETF; y
  3. Los Participantes Autorizados (habitualmente las sociedades comisionistas de bolsa) pueden emitir o redimir bloques de acciones muy grandes denominadas "Unidades de Creación" cada día de valoración oficial para atender el exceso de demanda, o bien absorber el exceso de oferta existente en el mercado.
Para más información, por favor, descargue este PDF: Volumen vs Liquidez

 
El precio de mercado de un ETF no es necesariamente idéntico a su valor liquidativo (NAV) por acción. Todos los ETF tienen dos "valores" de cierre. Uno es un precio de cierre de mercado, que viene determinado por la actividad de negociación en bolsa de las acciones del ETF (generalmente el precio al que cotizaron por última vez las acciones durante una sesión bursátil). 

El segundo valor es el valor neto del fondo por unidad de participación, que es calculado por la sociedad administradora conforme las normas de valoración definidas por la Superintendencia Financiera de Colombia. 

El precio de mercado de un ETF y NAV por acción suelen ser similares pero pueden variar, especialmente en épocas de intensa volatilidad de mercado. 

La prima o el descuento respecto del NAV ocurre cuando el precio de mercado al que cotiza en bolsa un ETF es superior o inferior al NAV por acción de su canasta de valores subyacentes. Por ejemplo, un ETF puede cotizar con prima o descuento cuando:
  • sus activos subyacentes cotizan a horas distintas en mercados bursátiles distintos (por ej.: S&P MILA 40™)
  • sus activos subyacentes no cotizan regularmente (por ej.: bonos)
  • los mercados registran intensa volatilidad o flujos inestables (por ej.: a la apertura y al cierre de una sesión)
Para más información, por favor, descargue este PDF: Entendiendo las primas y los descuentos de los ETF
El tracking error es la diferencia a lo largo del tiempo entre el desempeño de un ETF y el desempeño del tipo de referencia que sigue el ETF, como por ejemplo un índice. La mayoría de los ETF de índices siguen su referencias de cerca, pero el error de tracking puede ocurrir como resultado de comisiones y/o porque algunas referencias son difíciles de replicar perfectamente. Por ejemplo, un ETF con una comisión de gestión del 0,60% es susceptible de incurrir en un error de tracking del 0,60% en el curso de un año.
No. El Fondo Bursátil Horizons MILA 40 de S&P no cubre las posiciones en pesos chilenos ni en nuevos soles peruanos frente al peso colombiano.

 
Un Creador de Mercado es una sociedad comisionista de bolsa cuya función es aportar liquidez y tratar de mantener el diferencial de los precios de compra/venta de documentos representativos de las participaciones del fondo en un mínimo, de modo que el precio de mercado de las unidades de participación replique (siga) de cerca su NAV por acción. Brinda liquidez comprando o vendiendo acciones de su propia cartera cuando hay pocos compradores o vendedores en el mercado. Esto permite a los inversionistas estar seguros de que sus órdenes serán atendidas, sea cual sea el volumen de negociación.
 
Los inversionistas no solicitan la creación o redención de unidades de participación del fondo directamente con la sociedad administradora similarmente a como se haría con los fondos de inversión tradicionales. 

Los ETF están diseñados para minimizar la rotación de cartera y costos de transacción inherentes. Esto se logra restringiendo la creación y redención directas de unidades de participación (denominadas "Unidades de Creación") a ciertas sociedades comisionistas de bolsa seleccionadas por el Gestor Profesional (denominados "Participantes Autorizados"). 

Estas instituciones pueden crear y redimir acciones diariamente para atender la demanda de mercado o para absorber el exceso de oferta, lo cual ayuda a los ETF a cotizar con máxima liquidez. 

Participantes Autorizados – Suscribiendo Unidades de Creación a través de la Sociedad Administradora 

Únicamente las sociedades comisionistas de bolsa seleccionadas por el Gestor Profesional y que hayan suscrito un contrato de participante autorizado con la Sociedad Administradora del fondo pueden solicitar a esta última la creación o redención de Unidades de Participación en múltiplos equivalentes a Unidades de Creación*. 

* Si bien acciónelos documentos representativos de las participaciones individuales del fondo pueden comprarse o venderse en el mercado secundario a través de la bolsa, no son adquiridos ni redimidos individualmente de forma directa con la Sociedad Administradora; sin embargo, los Participantes Autorizados pueden crear (o redimir) bloques muy grandes de acciones denominados "Unidades de Creación" directamente del Fondo. El Fondo emite y redime acciones de forma continuada, al NAV, solo en bloques de al menos 10.000 acciones ("Unidades de Creación"), principalmente a cambio de una contraprestación en especie que suele consistir en los valores incluidos en el Índice pertinente.
Los inversionistas no residentes en Colombia pueden comprar acciones de los ETF listados en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) siempre que tengan acceso a la BVC a través de una sociedad comisionista de bolsa autorizada y cumplan con los requisitos establecidos por el Banco de la República de Colombia para realizar este tipo de inversiones en el territorio Colombiano. 

Los accionistas extranjeros (es decir, personas físicas extranjeras no residentes y sociedades, asociaciones, fideicomisos y patrimonios sucesorios extranjeros) podrían estar sujetos a retenciones fiscales en Colombia, salvo que se apliquen tipos impositivos más bajos o exenciones fiscales en virtud de algún tratado. Para más información, por favor, lea detenidamente los documentos constitutivos del ETF y consulte con su asesor fiscal o financiero.
Al igual que todos los fondos, los fondos de inversión cotizados en bolsa (ETF) están generalmente sujetos a los riesgos que conlleva invertir, entre otros, el riesgo de posible pérdida del principal resultante de las fluctuaciones en los precios de los activos que integran la cartera del ETF. La diversificación puede no proteger frente los riesgos de mercado. Los valores concentrados en un solo país o región o sector único son susceptibles de una mayor volatilidad. Hay otros tipos de riesgos también inherentes a las inversiones en ETF que se describen detalladamente en los documentos constitutivos. Por favor, lea detenidamente los documentos constitutivos antes de invertir.
Los inversionistas pueden descargar el reglamento y el prospecto del fndo electrónicamente en formato PDF desde el sitio web de Cititrust Colombia SA, Sociedad Fiduciaria. Para descargar los documentos constitutivos desde este sitio web, entre en la página Productos ETF y seleccione un ETF. El icono de documentos está situado en la parte superior derecha de la página. 

Todos los Participantes Autorizados que compran Unidades de Creación reciben ejemplares de los documentos constitutivos. Algunas sociedades comisionistas de bolsa pueden entregar ejemplares de los documentos constitutivos a los compradores del mercado secundario. 

Antes de comprar acciones de ETF, los inversionistas deberían leer detenidamente los documentos constitutivos.
Para obtener más información, por favor, póngase en contacto con su sociedad comisionista de bolsa / asesor financiero o directamente con Horizons ETFs (LATAM) LLC en el teléfono +571 319 2706 o correo electrónico info@horizonsetfs.com

Escriba: Horizons ETFs Management (LATAM) LLC
Carrera 7 # 71 -21 Torre B Oficina 1301
Bogotá, Colombia
Fondo Bursátil Horizons Colombia Select de S&P (“Horizons Colombia Select”) busca generar resultados de inversión (antes de comisiones y costos) similares a los del índice S&P Colombia Select. El índice S&P Colombia Select representa el rendimiento de las Acciones (compañías) colombianas más grandes y más liquidas, listadas en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC).
Fiduciaria Bogotá S.A (Fidubogotá), miembro del Grupo Aval (Grupo Financiero más grande de Colombia), es una de las fiduciarias más relevantes en la industria. Fidubogotá es la sociedad administradora del Horizons Colombia Select de S&P. Para información adicional consulte el portal de internet: http://www.fidubogota.com.
Horizons ETFs Management (Canada) Inc., una filial de Horizons ETFs Management (LATAM) LLC es el gestor profesional del Fondo Bursátil Horizons Colombia Select de S&P.
Creado y calculado por Standard & Poor´s Dow Jones Índices, uno de los proveedores de índices más reconocidos a nivel mundial, el índice S&P Colombia Select está diseñado para ser un benchmark sectorialmente diversificado del mercado de renta variable local en Colombia. 

Características Principales
  • Ningún emisor puede tener una ponderación superior al 15% en el índice, por ende, se reduce el riesgo de concentración por emisor
  • Límite de concentración sectorial al 40%, este permite obtener una diversificación por sector eficiente
  • Filtros de liquidez robustos que permiten una seguimiento más eficiente al índice (esto permite la operación de grandes volúmenes, propias del segmento institucional)
  • En la medida que se desarrolla el mercado accionario colombiano, el número de emisores incluidos en el índice puede aumentar, ajustándose automáticamente a la dinámica del mercado local
  • Un comité idóneo e independiente que supervisa el manejo y las políticas del índice
  • Versiones de retorno simple, retorno total y retorno total ajustado por impuestos, en dólares americanos (USD) y pesos colombianos (COP)
  • Miembros del índice restringidos por las políticas de domiciliación del índice aplicables a las Acciones Colombianas listadas en la BVC
  • El índice utiliza estándares internacionales de clasificación sectorial, facilitando al inversionista la comparación con índices a nivel global
Standard & Poor´s Dow Jones Indices es el proveedor de índices más grande del mercado financiero global. Creado en 2012 después de la fusión de la línea de índices de S&P -“S&P Indices” y Dow Jones Indices perteneciente al Grupo CME. Standard & Poor´s Dow Jones Indices calcula cerca de 1millón de índices diariamente, publica “benchmarks” e índices de referencia que tienen más de 620 Exchange Traded Funds (ETFs) relacionados, (indexados) que suman aproximadamente US$492.6 billones de dólares, adicionalmente, sirve como referencia para US$1.5 trillones de los activos globales indexados. 

Ningún otro proveedor de índices en el mundo, tiene más activos basados (indexados) en índices calculados y publicados por Standard & Poor´s Dow Jones Indices.

Horizons ETFs Management (LATAM) LLC es una firma de asesoramiento de inversiones que supervisa el desarrollo de los productos de inversión de la marca Horizons en Latinoamérica. Su filial Horizons Investment Management Inc. ("HIMI") actúa como Gestor Profesional del Fondo Bursátil Horizons MILA 40 de S&P, un Fondo de Inversión Colectivo domiciliado en Colombia, constituido bajo el Decreto 2555 de 2010 de la República de Colombia, administrado por Cititrust Colombia S.A. y cuyos documentos representativos de las participaciones se encuentran inscritos en la Bolsa de Valores de Colombia bajo el ticker HMILA40. Cititrust Colombia S.A. Sociedad Fiduciaria es una entidad vigilada por la Superintendencia Financiera de Colombia. 

Horizons ETFs Group (www.HorizonsETFs.com)
Horizons ETFs Management (LATAM) LLC. y Horizons Investment Management Inc. son miembros del Horizons ETFs Group. El Horizons ETFs Group está integrado por innovadoras firmas de servicios financieros que ofrecen familias regionales de ETFs en Canadá, Corea, Hong Kong, Australia, EE.UU y Colombia. Actualmente, todos los ETFs que ofrecen estas firmas utilizan la marca Horizons ETFs a excepción de la familia de ETF "BetaShares" en Australia y la familia "Mirae Asset Tiger ETFs" en Corea. Con aproximadamente 7.000 Millones de dólares en activos bajo gestión y 180 ETFs listados en todo el mundo, el Horizons ETFs Group es una de las familias colectivas de ETF más grandes del mundo. Todas las firmas y afiliadas del Horizons ETFs Group son filiales de Mirae Asset Global Investments Co., Ltd. 

Mirae Asset Global Investments (www.MiraeAsset.com)
Mirae Asset Global Investments es una de las mayores gestoras de inversiones de renta variable de mercados emergentes del mundo (Investments & Pensions Europe, Enero 2013). Con aproximadamente 550 empleados, incluidos 137 profesionales de inversión dedicados, Mirae Asset ofrece una vasta experiencia en mercados emergentes. Mirae Asset tiene oficinas en Australia, Brasil, Canadá, China, Colombia, Corea, Estados Unidos, Hong Kong, India, Reino Unido, Taiwán y Vietnam. Con sede en Seúl, Corea del Sur, la firma gestiona 58.000 Millones de dólares en activos en todo el mundo a través de una plataforma diversificada que ofrece productos reconocidos en los mercados tradicionales de renta variable y renta fija, ETFs y estrategias alternativas, tales como bienes raíces, acciones no listadas (private equity) y fondos de cobertura (hedge funds).

El Mercado Integrado Latino Americano (MILA) se fundó en 2011 como resultado de la integración de las plataformas de negociación de la Bolsa de Valores de Colombia, la Bolsa de Valores de Lima y la Bolsa de Comercio de Santiago. MILA es el segundo mayor mercado de valores de América Latina después del BM&FBOVESPA de Brasil por capitalización bursátil, y el mayor por número de emisores.

El Índice S&P MILA ANDEAN 40 está diseñado para replicar el desempeño de las 40 principales acciones por capitalización y liquidez que se negocian en la plataforma del Mercado Integrado Latino Americano (MILA), un mercado conjunto integrado por las bolsas de valores de Colombia, Perú y Chile. El S&P MILA 40™ tiene como propósito servir como índice de referencia primordial del mercado de valores andino en rápido crecimiento. 

Requisitos de participación
Para ser incluido en el Índice S&P MILA ANDEAN 40, los valores deberán:
  • Formar parte del S&P Global BMI (índice de mercado general).
  • Tener una capitalización bursátil ajustada por free-float superior a 100 millones de dólares.
  • Registrar un volumen de negociación diaria promedio de tres meses (VNDM) en sus mercados locales superiores a 250.000 dólares.
Otras consideraciones a la hora de determinar y calcular el índice:
  • Si una compañía tiene múltiples clases de acciones, se incluirá en el índice la clase de acción con mayor liquidez.
  • El índice utiliza la cotización local y/o la cotización MILA de cada valor integrante.
  • Todos los cálculos se hacen en dólares para obtener la ponderación de las acciones que componen el índice. El índice es calculado en dólares aplicando los tipos de cambio vigentes al cierre de Reuters/WM Londres para convertir los precios de mercado locales a dólares. El índice también es calculado en pesos chilenos, pesos colombianos y nuevos soles peruanos.
Rebalanceo
El índice se ajusta dos veces al año en marzo y septiembre al cierre de la última sesión de negociación del mes. En el rebalanceo no se permite que un solo valor tenga un peso superior al 8% en el índice ni que ningún país represente más del 50% del índice. Ningún país puede tener menos de 5 valores en el índice. Entre ajuste y ajuste no se incluye ninguna compañía nueva, aunque sí es posible la supresión de alguna debido a adquisiciones, fusiones, absorciones, quiebras o exclusiones de bolsa. 

Para reducir la rotación, el índice permite que las compañías permanezcan en el índice aunque su capitalización bursátil haya caído por debajo de las 40 principales, siempre que se mantenga entre las 60 principales. 

Para más información sobre el S&P MILA 40™, por favor, haga clic en los siguientes enlaces:
S&P MILA 40 [Inglés]
S&P MILA 40 – Factsheet [Inglés]
El índice S&P MILA 40 – Factsheet [Español]
S&P MILA 40 Methodology [Inglés]
Metodología del índice S&P MILA 40 [Español] 
"ETF" es la sigla en inglés de fondo de inversión listado. Al igual que los fondos de inversión, los ETF invierten en una canasta de valores subyacentes, tales como acciones, bonos, divisas, opciones o materias primas. Ahora bien, a diferencia de los fondos de inversión, los ETF cotizan como acciones ordinarias, lo que significa que su precio es transparente y que los ETF pueden ser comprados y vendidos a lo largo de un día de negociación normal en la bolsa de valores. Por lo general, los ETF tratan de seguir, tan de cerca como sea posible, el desempeño de un índice o clase de activos concretos, antes de comisiones y gastos. Es una herramienta de inversión transparente, líquida, eficiente en costos y flexible, diseñada para resultar atractiva a los inversionistas tanto particulares como institucionales. En Colombia este tipo de instrumentos se denominan fondos bursátiles de acuerdo con el Decreto 2555 de la República de Colombia. 

Los inversionistas pueden recurrir a los ETF para:
  • Obtener exposición de bajo costo y diversificada a mercados y sectores.
  • Contribuir a su asignación estratégica a largo plazo o asignación táctica de activos a corto plazo.
  • Ejecutar la estrategia sobre mercados o sectores.
Bajos costos. Por lo general, los ETFs suelen tener unas comisiones de gestión y unos gastos más bajos que otros productos de inversión diversificados. 

Flexibilidad. Los ETFs pueden comprarse o venderse en el mercado de valores en cualquier momento durante toda la sesión de negociación (sin perjuicio de los requisitos y de las restricciones regulatorias y de negociación del país donde se encuentre registrado el ETF). 

Liquidez. Los ETFs tienen tres fuentes de liquidez. La primera es la bolsa de valores donde cotiza el ETF. La segunda es el Creador de Mercado designado del ETF que está obligado a proporcionar una cantidad mínima de liquidez, sea cual sea el volumen de negociación diario, vendiendo y comprando acciones de su propia cartera o comprando acciones en el mercado para atender el exceso de demanda o absorber el exceso de oferta. La tercera es el proveedor del ETF, que puede emitir o redimir Unidades de Creación muy grandes a diario a o de los Participantes Autorizados (por lo general grandes sociedades comisionistas de bolsa). 

Diversificación. Al estar integrados por una canasta de valores, los ETF ofrecen diversificación instantánea, habitualmente mayor que la que pueden conseguir por sí solos los inversionistas individuales.* 

*Nota: algunos ETFs pueden tener una alta concentración en valores individuales si el índice subyacente exhibe una fuerte ponderación en dicho valor. La diversificación no garantiza beneficios ni brinda protección frente a las pérdidas, sobre todo en mercados generalmente bajistas. 

Acceso. Los ETFs que mantienen valores denominados en divisas extranjeras pueden brindar a los inversionistas un cómodo acceso a mercados extranjeros sin tener que establecer cuentas de inversión en el extranjero. 

Transparencia: Los ETF que siguen un índice publicado mantienen los mismos valores del índice o de una muestra representativa de los mismos. A diferencia de otros fondos de inversión diversificados que publican sus posiciones solo trimestralmente, los ETF publican diariamente la composición de sus carteras. Los inversionistas de los ETFs siempre pueden ver qué activos poseen éstos. Esto permite a los inversionistas medir exactamente su exposición corriente a los mercados y a las clases de activos en las que están invertidos.
La inversión pasiva en índices es una estrategia mediante la cual un inversionista compra un fondo diversificado de índices de mercado o sectores en vez de seleccionar valores concretos. 

El enfoque tiene muchos beneficios potenciales, como por ejemplo: 

Bajos costos de transacción. El inversionista puede obtener exposición instantánea a un todo índice o sector con una sola transacción en vez de las múltiples transacciones necesarias para comprar muchas acciones concretas. 

Comisiones de gestión más bajas. Los ETFs de índice generalmente tienen comisiones de gestión más bajas que los fondos de inversión diversificados gestionados activamente. Menor dependencia del timing de mercado. Los inversionistas pueden evitar las dificultades y los riesgos asociados a la elección del momento apropiado para comprar acciones específicas, así como los grandes costos que supone analizar los factores específicos de cada empresa. Un gran número de evidencias empíricas sugiere que muchos gestores de carteras activas no logran superar sustancialmente el desempeño de sus índices de referencia a largo plazo, neto de comisiones y gastos. Este hecho parece estar respaldado de cierta manera por la teoría de los mercados eficientes. 

Rentabilidad de mercado. Un ETF pasivo que sigue un índice o sector particular generalmente logra una rentabilidad, antes de comisiones y gastos, en línea con el rendimiento de su índice o sector subyacente.
haga clic aquíLos ETFs pueden hacer distribuciones de los Ingresos netos y/o los rendimientos de capital de la inversión, si los hay, mensualmente, trimestralmente, semestralmente o anualmente. Hasta la fecha de cualquier potencial distribución, el beneficio neto de las inversiones que obtiene el ETF de los activos subyacentes en los que invierte, se refleja en el valor neto del fondo (NAV) del ETF. 

El Fondo Bursátil Horizons MILA 40 de S&P tiene previsto pagar distribuciones, si las hay, trimestralmente. 

La información sobre cantidades distribuidas, frecuencias y fechas (accionistas nominativos/fechas de pago) está disponible en este sitio web.
Los ETF cargan comisión de gestión que se deduce de los activos del ETF. Esta comisión se especifica en el reglamento del fondo aprobado por la Superintendencia Financiera de Colombia. Se expresa como porcentaje anualizado de los activos. El valor liquidativo diario (NAV) del ETF indica el valor del ETF tras ("neto de") la deducción de las comisiones de gestión. Por ejemplo, un inversionista que posee 100.000 dólares en acciones de un ETF con una comisión de gestión del 0,60% (o "60 puntos básicos") pagaría 600 dólares por concepto de comisiones de gestión en el curso de un año (suponiendo que el valor de mercado del ETF no varía). 

Puesto que los inversionistas compran y venden acciones de ETF a través de una cuenta de corretaje o de un asesor de inversiones como si fueran acciones ordinarias, es posible que también incurran en gastos de corretaje y/o de transacción o en comisiones de servicio. Por favor, solicite la lista de comisiones a su sociedad comisionista de bolsa o asesor financiero.
No. Horizons ETFs Management (LATAM) LLC supervisa el desarrollo de los productos de inversión que se comercializan bajo la marca Horizons en Latinoamérica. Horizons Investment Management Inc. ("HIMI") actúa como Gestora del Fondo Bursátil Horizons MILA 40 de S&P. 

Los inversionistas pueden adquirir los documentos representativos de las participaciones del Fondo Bursátil MILA 40 de S&P en el mercado primario a través de los participantes autorizados con quienes la sociedad administradora tenga contratos vigentes de tiempo en tiempo, o en el mercado secundario a través de cualquier sociedad comisionista de bolsa en la Bolsa de Valores de Colombia.
Las compras o ventas de acciones del Fondo Bursátil Horizons de MILA 40 de S&P cotizadas en el mercado secundario a través de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) se liquidan en efectivo en tres días hábiles (T + 3). 

Las acciones pueden comprarse o venderse en todo momento durante la sesión de negociación habitual. No existe ningún período de mantenimiento mínimo ni importe de inversión mínima. 

Solo los Participantes Autorizados pueden crear o redimir acciones en bloques de acciones muy grandes denominados "Unidades de Creación" directamente con la Sociedad Gestora, Cititrust Colombia S.A., Sociedad Fiduciaria.
Valores de cierre diarios: Los ETF de Horizons publican el precio de cierre de mercado del día anterior y el valor liquidativo (NAV) de cierre por acción de cada ETF en su sitio web. Entre en la página Precios y Desempeño para acceder a una lista detallada. 

Valores Intradía: El Valor Indicativo Intradía de los ETF, también denominado Valor Indicativo de Cartera Optimizado (IOPV, por sus siglas en inglés), representa una estimación del valor razonable (o teórico) actual de los ETF. Mediante la comparación del IOPV con los precios de compra/venta actuales, los inversionistas y el público general pueden ver si un determinado ETF cotiza a un precio razonable y determinar el importe exacto o aproximado del precio al que están dispuestos a colocar una orden limitada. Los valores indicativos intradía se calculan a intervalos de 15 segundos a lo largo de toda la sesión de negociación. Para más información sobre cómo ver los IOPV en su plataforma de negociación, por favor, consulte con su proveedor de servicios de cotización (por ej.: Bloomberg o Thomson Reuters). 

Precio de Mercado Secundario: Es el precio al cual se están negociando para un momento en particular, los documentos representativos de las participaciones en la rueda de alta liquidez de la BVC.
Los inversionistas no residentes en Colombia pueden comprar acciones de los ETF listados en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) siempre que tengan acceso a la BVC a través de una sociedad comisionista de bolsa autorizada y cumplan con los requisitos establecidos por el Banco de la República de Colombia para realizar este tipo de inversiones en el territorio Colombiano. 

Los accionistas extranjeros (es decir, personas físicas extranjeras no residentes y sociedades, asociaciones, fideicomisos y patrimonios sucesorios extranjeros) podrían estar sujetos a retenciones fiscales en Colombia, salvo que se apliquen tipos impositivos más bajos o exenciones fiscales en virtud de algún tratado. Para más información, por favor, lea detenidamente los documentos constitutivos del ETF y consulte con su asesor fiscal o financiero.
Al igual que todos los fondos, los fondos de inversión cotizados en bolsa (ETF) están generalmente sujetos a los riesgos que conlleva invertir, entre otros, el riesgo de posible pérdida del principal resultante de las fluctuaciones en los precios de los activos que integran la cartera del ETF. La diversificación puede no proteger frente los riesgos de mercado. Los valores concentrados en un solo país o región o sector único son susceptibles de una mayor volatilidad. Hay otros tipos de riesgos también inherentes a las inversiones en ETF que se describen detalladamente en los documentos constitutivos. Por favor, lea detenidamente los documentos constitutivos antes de invertir.
Los inversionistas pueden descargar el reglamento y el prospecto del fndo electrónicamente en formato PDF desde el sitio web de Cititrust Colombia SA, Sociedad Fiduciaria. Para descargar los documentos constitutivos desde este sitio web, entre en la página Productos ETF y seleccione un ETF. El icono de documentos está situado en la parte superior derecha de la página. 

Todos los Participantes Autorizados que compran Unidades de Creación reciben ejemplares de los documentos constitutivos. Algunas sociedades comisionistas de bolsa pueden entregar ejemplares de los documentos constitutivos a los compradores del mercado secundario. 

Antes de comprar acciones de ETF, los inversionistas deberían leer detenidamente los documentos constitutivos.
Para obtener más información, por favor, póngase en contacto con su sociedad comisionista de bolsa / asesor financiero o directamente con Horizons ETFs (LATAM) LLC en el teléfono +571 319 2706 o correo electrónico info@horizonsetfs.com

Escriba: Horizons ETFs Management (LATAM) LLC
Carrera 7 # 71 -21 Torre B Oficina 1301
Bogotá, Colombia
Fondo Bursátil Horizons Colombia Select de S&P (“Horizons Colombia Select”) busca generar resultados de inversión (antes de comisiones y costos) similares a los del índice S&P Colombia Select. El índice S&P Colombia Select representa el rendimiento de las Acciones (compañías) colombianas más grandes y más liquidas, listadas en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC).
Fiduciaria Bogotá S.A (Fidubogotá), miembro del Grupo Aval (Grupo Financiero más grande de Colombia), es una de las fiduciarias más relevantes en la industria. Fidubogotá es la sociedad administradora del Horizons Colombia Select de S&P. Para información adicional consulte el portal de internet: http://www.fidubogota.com.
Horizons ETFs Management (Canada) Inc., una filial de Horizons ETFs Management (LATAM) LLC es el gestor profesional del Fondo Bursátil Horizons Colombia Select de S&P.
Creado y calculado por Standard & Poor´s Dow Jones Índices, uno de los proveedores de índices más reconocidos a nivel mundial, el índice S&P Colombia Select está diseñado para ser un benchmark sectorialmente diversificado del mercado de renta variable local en Colombia. 

Características Principales
  • Ningún emisor puede tener una ponderación superior al 15% en el índice, por ende, se reduce el riesgo de concentración por emisor
  • Límite de concentración sectorial al 40%, este permite obtener una diversificación por sector eficiente
  • Filtros de liquidez robustos que permiten una seguimiento más eficiente al índice (esto permite la operación de grandes volúmenes, propias del segmento institucional)
  • En la medida que se desarrolla el mercado accionario colombiano, el número de emisores incluidos en el índice puede aumentar, ajustándose automáticamente a la dinámica del mercado local
  • Un comité idóneo e independiente que supervisa el manejo y las políticas del índice
  • Versiones de retorno simple, retorno total y retorno total ajustado por impuestos, en dólares americanos (USD) y pesos colombianos (COP)
  • Miembros del índice restringidos por las políticas de domiciliación del índice aplicables a las Acciones Colombianas listadas en la BVC
  • El índice utiliza estándares internacionales de clasificación sectorial, facilitando al inversionista la comparación con índices a nivel global
Standard & Poor´s Dow Jones Indices es el proveedor de índices más grande del mercado financiero global. Creado en 2012 después de la fusión de la línea de índices de S&P -“S&P Indices” y Dow Jones Indices perteneciente al Grupo CME. Standard & Poor´s Dow Jones Indices calcula cerca de 1millón de índices diariamente, publica “benchmarks” e índices de referencia que tienen más de 620 Exchange Traded Funds (ETFs) relacionados, (indexados) que suman aproximadamente US$492.6 billones de dólares, adicionalmente, sirve como referencia para US$1.5 trillones de los activos globales indexados. 

Ningún otro proveedor de índices en el mundo, tiene más activos basados (indexados) en índices calculados y publicados por Standard & Poor´s Dow Jones Indices.
Los ETF tienen tres fuentes de liquidez.
  1. La bolsa de valores donde cotizan;
  2. Los Creadores de Mercado (sociedades comisionistas de bolsa autorizadas) aportan liquidez comprando acciones en el mercado secundario o vendiendo en el mercado las acciones que mantiene en su propia cartera si hay un número insuficiente de compradores o vendedores, o si el diferencial entre los precios de compra/venta se separa excesivamente del NAV por acción de los activos subyacentes del ETF; y
  3. Los Participantes Autorizados (habitualmente las sociedades comisionistas de bolsa) pueden emitir o redimir bloques de acciones muy grandes denominadas "Unidades de Creación" cada día de valoración oficial para atender el exceso de demanda, o bien absorber el exceso de oferta existente en el mercado.
Para más información, por favor, descargue este PDF: Volumen vs Liquidez

 
El precio de mercado de un ETF no es necesariamente idéntico a su valor liquidativo (NAV) por acción. Todos los ETF tienen dos "valores" de cierre. Uno es un precio de cierre de mercado, que viene determinado por la actividad de negociación en bolsa de las acciones del ETF (generalmente el precio al que cotizaron por última vez las acciones durante una sesión bursátil). 

El segundo valor es el valor neto del fondo por unidad de participación, que es calculado por la sociedad administradora conforme las normas de valoración definidas por la Superintendencia Financiera de Colombia. 

El precio de mercado de un ETF y NAV por acción suelen ser similares pero pueden variar, especialmente en épocas de intensa volatilidad de mercado. 

La prima o el descuento respecto del NAV ocurre cuando el precio de mercado al que cotiza en bolsa un ETF es superior o inferior al NAV por acción de su canasta de valores subyacentes. Por ejemplo, un ETF puede cotizar con prima o descuento cuando:
  • sus activos subyacentes cotizan a horas distintas en mercados bursátiles distintos (por ej.: S&P MILA 40™)
  • sus activos subyacentes no cotizan regularmente (por ej.: bonos)
  • los mercados registran intensa volatilidad o flujos inestables (por ej.: a la apertura y al cierre de una sesión)
Para más información, por favor, descargue este PDF: Entendiendo las primas y los descuentos de los ETF
El tracking error es la diferencia a lo largo del tiempo entre el desempeño de un ETF y el desempeño del tipo de referencia que sigue el ETF, como por ejemplo un índice. La mayoría de los ETF de índices siguen su referencias de cerca, pero el error de tracking puede ocurrir como resultado de comisiones y/o porque algunas referencias son difíciles de replicar perfectamente. Por ejemplo, un ETF con una comisión de gestión del 0,60% es susceptible de incurrir en un error de tracking del 0,60% en el curso de un año.
No. El Fondo Bursátil Horizons MILA 40 de S&P no cubre las posiciones en pesos chilenos ni en nuevos soles peruanos frente al peso colombiano.

 
Un Creador de Mercado es una sociedad comisionista de bolsa cuya función es aportar liquidez y tratar de mantener el diferencial de los precios de compra/venta de documentos representativos de las participaciones del fondo en un mínimo, de modo que el precio de mercado de las unidades de participación replique (siga) de cerca su NAV por acción. Brinda liquidez comprando o vendiendo acciones de su propia cartera cuando hay pocos compradores o vendedores en el mercado. Esto permite a los inversionistas estar seguros de que sus órdenes serán atendidas, sea cual sea el volumen de negociación.
 
Los inversionistas no solicitan la creación o redención de unidades de participación del fondo directamente con la sociedad administradora similarmente a como se haría con los fondos de inversión tradicionales. 

Los ETF están diseñados para minimizar la rotación de cartera y costos de transacción inherentes. Esto se logra restringiendo la creación y redención directas de unidades de participación (denominadas "Unidades de Creación") a ciertas sociedades comisionistas de bolsa seleccionadas por el Gestor Profesional (denominados "Participantes Autorizados"). 

Estas instituciones pueden crear y redimir acciones diariamente para atender la demanda de mercado o para absorber el exceso de oferta, lo cual ayuda a los ETF a cotizar con máxima liquidez. 

Participantes Autorizados – Suscribiendo Unidades de Creación a través de la Sociedad Administradora 

Únicamente las sociedades comisionistas de bolsa seleccionadas por el Gestor Profesional y que hayan suscrito un contrato de participante autorizado con la Sociedad Administradora del fondo pueden solicitar a esta última la creación o redención de Unidades de Participación en múltiplos equivalentes a Unidades de Creación*. 

* Si bien acciónelos documentos representativos de las participaciones individuales del fondo pueden comprarse o venderse en el mercado secundario a través de la bolsa, no son adquiridos ni redimidos individualmente de forma directa con la Sociedad Administradora; sin embargo, los Participantes Autorizados pueden crear (o redimir) bloques muy grandes de acciones denominados "Unidades de Creación" directamente del Fondo. El Fondo emite y redime acciones de forma continuada, al NAV, solo en bloques de al menos 10.000 acciones ("Unidades de Creación"), principalmente a cambio de una contraprestación en especie que suele consistir en los valores incluidos en el Índice pertinente.